一季度缩水8100亿元！“存款搬家”能推动理财规模回升？

　　本文源自：国际金融报

　　随着一季度理财市场数据公布，银行理财产品存续规模缩水引发市场关注 。

　　《国际金融报》记者近日注意到 ，相较2024年底29.95万亿元的市场存续规模
，一季度末银行理财市场规模缩水约8100亿元
。与此同时，普益标准数据显示 ，理财公司存续开放式固收类理财产品（不含现金管理类产品）近1个月年化收益率平均水平环比下跌1.15个百分点。

　　受访专家指出
，银行理财市场存续规模缩表的背后，债市调整是直接推手 ，季度末理财回表（回流至表内存款）是重要因素 。此外
，市场预期变化影响显著，理财产品自身问题同样不容忽视
。未来 ，“存款搬家 ”将带来增量资金，预计4月理财规模有所回升。

　　一季度缩水8100亿元

　　日前
，银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场季度报告》（下称《报告》） 。《国际金融报》记者注意到，今年一季度 ，理财市场整体规模较去年末有所缩水
。

　　《报告》数据显示
，截至2025年一季度末，全市场共有4.06万只理财产品存续 ，理财市场存续规模为29.14万亿元。而在2024年末
，市场上共有存续产品4.03万只，存续规模为29.95万亿元 。对比可以发现 ，一季度市场上产品数量微增300只
，但整体规模缩水约8100亿元。

　　此外，普益标准数据显示 ，截至2025年一季度末
，理财公司存续理财产品24433款，环比增加1317款 ，占全市场存续理财产品的63.86%
。理财公司存续开放式固收类理财产品（不含现金管理类产品）近1个月年化收益率平均水平为2.24%，环比下跌1.15个百分点。

　　为何一季度理财市场缩水？在排排网财富理财师曾衡伟看来
，债市调整是直接推手，季末理财回表是重要因素 。此外 ，市场预期变化影响显著
，理财产品自身问题同样不容忽视
。

　　“一季度债市出现阶段性波动，债券类理财产品收益下滑 ，投资者赎回意愿增强。现金类理财产品虽流动性强
，但收益率低，受冲击大；固收纯债类产品因对债市敏感 ，同样‘失血’严重
，仅3月现金类理财产品规模就缩水近4000亿元 。
”曾衡伟分析道，“此外 ，银行在季末面临存款考核压力
，为满足监管要求与自身资产负债管理需求，会将部分理财产品回表 ，这导致理财规模出现暂时性下降
。”

　　曾衡伟进一步指出，降准降息预期延后
，股债“跷跷板 ”效应显现，市场不确定性增加使得投资者信心受挫 ，进而减少对理财产品的投资。与此同时
，部分理财公司产品吸引力下降、产品结构不合理，引发资金流出 。

　　存款搬家带来增量资金

　　“2025年一季度 ，理财市场整体呈现‘发行数量上升 、业绩基准下行’的特征
。
”普益标准研究员石书玥直言。

　　石书玥进一步分析指出
，整体来看，2025年一季度新发理财产品数量增长显著 。此外 ，业绩比较基准延续下行趋势
，债券
、股票市场震荡，理财公司根据市场变化适时下调业绩比较基准 ，以增强产品市场适应性
。全市场产品存续数量呈现增长态势
，固收类产品依旧是市场的主流选择，其存续数量的增加反映了市场对稳健收益产品的持续需求。

　　“随着宏观市场环境变化 ，美国对华加征关税的政策落地，市场不确定性上升
，理财产品的区间收益将面临更复杂的分化格局，投资者需采取审慎策略应对 。”石书玥建议。

　　值得关注的是 ，今年以来
，商业银行纷纷下调存款利率，连民营银行也逐渐走下“利率高地 ”
。展望后市 ，存款利率下行可能会为理财市场带来怎样的影响？

　　“利率方面
，4月以来多家银行下调存款利率，定期存款利率多数跌破2% ，而银行理财年化收益率回升
，收益差吸引投资者转移资金。同时，居民财富积累与投资观念转变 ，使其希望多元化配置资产
，理财产品因收益较稳定且相比存款利率更高，受到低风险偏好投资者的青睐 。
”曾衡伟表示 ，“对理财市场而言，存款搬家带来增量资金
，将推动理财规模回升，预计4月理财规模有所回升
。理财公司或优化产品结构 ，增加权益类资产配置
，推出更有吸引力的产品。此外，市场竞争将更加激烈 ，理财公司需提升投研、创新与服务能力
，以吸引资金流入 。”